Новости

Oct 27, 2023

Эти фонды платят до 12,5%: но безопасны ли эти дивиденды?

на белом фоне летит множество банкнот. Мы прошли всего минуту

много банкнот летят на белом фоне

Нам оставалось всего лишь минута до дороги домой из школы. Но я не собирался продержаться еще семь.

"Привет!" — заявил я голосом отца. «Если я еще услышу нытье по поводу кондиционера, то он включится. И мы опустим окна. И…»

Я сделал паузу для эффекта и погрузился в временную тишину.

«Мы поедем домой, как будто сейчас 1980-е».

С заднего сиденья послышались два тихих вздоха. Моя угроза, похоже, попала в цель.

Мои дети знают из домашнего фольклора, что поездки на машине в 80-е годы были не шуткой. Ремни безопасности присутствовали, но не требовались. Курение на водительском сиденье было обычным явлением. И было ограниченное автомобильное кондиционирование воздуха.

Перемирие длилось несколько секунд. Он сломался, когда рука пятилетнего ребенка попыталась пробраться к вентиляционному отверстию на заднем сиденье. Конечность была бесцеремонно отброшена ее соперницей. Последовало двойное нытье.

Выключился кондиционер. Опустились все четыре окна. Папа, возможно, и не безупречен, но он не делает пустых угроз.

Оставшуюся часть поездки мы провели с температурой воздуха в 91 градус.

Эй, могло быть и хуже. Это мог быть июль. Мой старший, смирившийся с теплой, но выживаемой поездкой, завел разговор.

«Папа, а как в 80-х окна выходили из строя?» Я описал примитивную технологию, которую мы использовали — ролик, который требовал всей силы рук, которую мог собрать молодой человек:

«Никаких пуговиц, дорогая», — объяснил я. «Тебе пришлось вложить в эту штуку всю руку».

Но я еще не закончил. Пришло время положить этому конец. «И даже тогда. Ты надеялся, что окно опустится до конца. Зачастую оно застревало на полпути».

Дети в наши дни. Мои никогда не будут вручную опускать окна.

Большинство предметов роскоши, таких как автоматические окна и мобильные кондиционеры, сейчас лучше, чем были тогда, включая инвестирование в дивиденды. Мы с вами, как осторожные противники, имеем под рукой крупных плательщиков, о которых мы могли только мечтать во времена дополнительных ремней безопасности.

Это увлекательно. Самое время быть живым! Но мы должны быть осторожны – даже когда эти жирные доходы синтетически упакованы в виде аккуратных тикеров изJPMorgan (ДжПМ):

Фонды JEPQ/GIVE

Нет, мой противоположный друг, в 80-х у нас не было таких фондов. Черт возьми, если бы мы увидели доходность в 9,4% или, не дай бог, в 12,5%, мы бы предположили худшее!

Перенесемся в 2020-е годы, когда Джейми Даймон и его команда запустили эти ETF. ПервыйJPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)в 2020 году, а затемJPMorgan Nasdaq Equity Premium ETF (JEPQ) в 2022 году. Заманчиво, я знаю! Но стоит ли нам прицепить нашу пенсионную повозку к парню, который потребляет региональные банки на поздний завтрак (с не меньшей скидкой)?

Что ж, давайте сделаем то, что редко видим в других местах. Давайте посмотрим на активы этих фондов и реальные стратегии.

Во-первых, флагман JEPI. Довольно просто — он покупает и удерживает таких плательщиков дивидендов, как «голубые фишки», таких какМайкрософт (МСФТ),Херши (HSY)иМастеркард (МА).

Если бы мы были простыми смертными и сразу купили эти акции, мы получили бы чистую доходность 0,9%, 1,6% и 0,6% соответственно. Это лучше, чем запихивать наличные под матрасы, но ненамного.

Как Даймону удалось добиться общей доходности в размере 9,4% при таких скромных дивидендах? Тот, который он платит ежемесячно, не меньше?

Что ж, если мы послушаем команду менеджеров его приспешников, они скажут нам, что JEPI «продает опционы и инвестирует в акции с большой капитализацией в США». Окаааааа... Так что на самом деле они продают пут-опционы и пишут покрытые колл-опционы, чтобы увеличить денежный поток.

Поступая таким образом, они отказываются от возможности получения больших прибылей. Когда мы пишем покрытые звонки, мы получаем доход сейчас в обмен на согласие продать по более высокой цене позже.

Команда JPM также намекает на «легкий» выбор времени для выхода на рынок. Недостаточный вес того, избыточный вес того (палец вверх, если вы спросите меня). Это нормально, но это не то, на что мы собираемся полагаться. Мы рассматриваем JEPI (и JEPQ) для получения дивидендов. Нам нужен доход, который поддерживает эти выплаты.